FXstreet.cz přináší rozhovor s ekonomem Dominikem Stroukalem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s ekonomem, členem NERVu Dominikem Stroukalem, který se dlouhodobě věnuje Bitcoinu a dalším kryptoměnám. Již v roce 2015 vydal první českou knihu o Bitcoinu. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jakou budoucnost čeká právě u kryptoměn, zda byly NFT čistou spekulací, co očekává od inflace a České národní banky či proč je lepší nechat si českou korunu. Dominik také přidal pár tipů na netradiční investice.
Za poslední rok Bitcoin ztratil dvě třetiny hodnoty. Byla to bublina? Co nás čeká v dalším roce?
To byla ukázková bublina, a i jako fanoušek Bitcoinu to musím přiznat. Prostě je zatím malý a bubliny se na něm udělají snadno. Na druhou stranu dvě třetiny hodnoty ztratila i celá řada obřích a zavedených technologických firem, takže se vždycky musíme ptát "relativně k čemu". Relativně ke své minulé hodnotě je dole. Ale relativně k akciím Palantiru je na tom mnohem lépe a srovnatelně třeba s Facebookem. Je to děsivé, ale je to úplně jiná situace než po bublinách v letech 2011, 2013 a 2017.
Jak je to s kryptoměnami a praním špinavých peněz?
Ano, Bitcoin může sloužit k praní špinavých peněz. Z toho by už šel udělat titulek. Ale pokud bych přemýšlel, jak vyprat špinavé peníze, tak bych to určitě nedělal na něčem, co má tak volatilní cenu a navždy zaznamenanou historii do blockchainu. Lidé vesele perou přes hotovost, umění, nemovitosti apod. Bitcoin praní špinavých peněz umožňuje. Papírové dolary ho umožňují a navíc usnadňují.
A co trh NFT? Má to nejlepší za sebou? S tím, že to nejlepší období bylo období nejtvrdších lockdownů, kdy se každý stal investorem?
V každém bear marketu nejdříve zařvou ty úplně nejvíc spekulativní věci, takže není žádnému divu, že popadaly hodnoty NFT. Zajímavější otázka ale je, jestli vůbec můžou mít výhledově nějakou hodnotu. Já ji tam nevidím. Pro mě se NFT zařadí hned za altcoiny z bubliny 2013, za ICO tokeny z bubliny ve 2017 a vedle DeFi tokenů z bubliny 2020-2021.
Inflace u nás zpomaluje výrazně pomaleji než na západ od nás. Jak dlouho tu s námi zůstane? Objevují se názory, že mnohem déle, než co aktuálně očekávají trhy.
Naše inflační očekávání jsou v České republice hodně odkotvená, na západ od nás tolik ne. To by opravdu mohlo ukazovat na to, že by tu s námi inflace mohla být déle, nicméně inflační očekávání jsou vrtkavá na obě strany. Stačí, že ekonomika trochu víc klopýtne, nedej bože by došlo k hlubší recesi, a naše očekávání se můžou přes noc obrátit. Osobně se domnívám, že inflace by kvůli špatným zprávám mohla být o něco nižší než prognózovaných 9,5 procenta.
Do statistik ČNB se zatím nepropisuje zvýšená úvěrová delikvence. Dorazí to? Již se mluví o tom, že si lidé začínají půjčovat na běžné výdaje a do toho jsou statistiky, že desítky procent domácností nemají úspory ani ve výši jednoho dvou měsíčních platů.
Poslední data máme za červen, ale platí, že podíl nevýkonných úvěrů je v České republice na historických minimech. U domácností to platí doslova, u firem byl podíl o něco nižší v roce 2008, ale pak vzrostl na trojnásobek. Jinými slovy, i kdyby přišel problém velikosti Velké recese, tak bychom z těch minimálních čísel narostli stále na udržitelné úrovně. Smutnější je, že se nám ten přebytek nevýkonných úvěrů držel v ekonomice zhruba deset let. To je obrovská ztráta, kterou s sebou recese nesou.
Dosáhli jsme již vrcholu úvěrových sazeb ČNB? Dá se do Vánoc očekávat již jejich snižování?
Nemusíme příliš věštit z křišťálové koule. Nejenže bankovní rada jasně deklarovala, že jsme na vrcholu, tak s poklesem sazeb se v tomto roce počítá nejen v radě ale i na finančních trzích, kde nám tato očekávání invertovala výnosovou křivku. Je na první pohled opticky vidět, že na finančních trzích se už dávno pokles sazeb v tomto roce zacenil. Překvapením by tak spíše bylo, kdyby tento pokles nepřišel, anebo byl výrazně vyšší, než se čeká.
V poslední době zase ožívá debata o přijetí eura. Jste pro anebo jsme na tom lépe bez rozhodování ECB?
Pátá nejvyšší inflace v Evropské unii je možná na první pohled paradoxní, ale jasný argument pro českou korunu. Euro má své výhody a odstraňuje nevýhody zejména když mají země se společnou měnou sladěný cyklus, a to včetně inflace. Výrazné rozdíly v inflaci jsou velkým argumentem proti euru a pro vlastní měnu. S eurem bychom dnes měli nepochybně inflaci vyšší a museli bychom dlouho čekat, než by proti ní ECB začala vyššími sazbami bojovat. Dnes dává smysl mít korunu. Může se to změnit, ale v dohledné době to příliš nevidím.
Sazby ECB by podle posledních prognóz měly kulminovat již v únoru na 2,5 procentech (deposit facility). Bude to stačit?
Může, pokud ECB bude hrát do karet vyšší nezaměstnanost a zpomalující spotřeba. Na druhou stranu se i v Evropě začaly odkotvovat inflační očekávání, zejména v souvislosti s růstem cen energií, a tam je situace extrémně nepřehledná, a i když letošní zimu zvládneme, pokud bychom se měli prostagnovat do zimy příští, inflační očekávání by mohla růst tak významně, že by ECB musela více zapojit nejen sazby, ale i nákupy státních dluhopisů.
Co očekáváte od trhů v tomto roce?
Jsem pesimističtější než očekávání trhů, což je pro mě pozitivní zpráva. Čekám, že ekonomická situace bude horší, než predikují modely, tudíž sazby nebudou růst tolik a tak rychle, a trhy můžou dostat nový impulz. Rizika jsou více nakloněna negativní straně, což by mohlo pomoci i inflaci, jelikož by nás mohlo špatné ekonomické překvapení dotlačit k nižší spotřebě a poklesu inflace. Zatím je ale střední výhled trhů ve Spojených státech odrazem očekávání několika hiků a následného budoucího poklesu sazeb. Zdaleka to dnes už ale není jen o sazbách, ale o QE/taperingu/QT, což se plně odráží na tom, jak zvrácené jsou výnosové křivky v západních ekonomikách.
Odrazily se akciové trhy ode dna nebo akciové indexy (americké) nebo ještě uvidí nové poklesy a medvědí trend bude pokračovat?
Mám ještě pořád vsazeno na pokles, což vyplývá z toho, že jsem o něco pesimističtější, než je průměr trhu. Otázka je, co potom. Jestli se dostaneme do ztracené dekády, jak o tom mluví Mikuláš Splítek, nebo nadopování trhů měnovou a fiskální politikou ještě dokáže z dalšího dna vystřelit akcie na další ATH (all time high – pozn. redakce). Myslím si, že od 2008 jsme se naučili zapnout spousty nových nástrojů, které ukázaly plnou sílu během pandemie. Jinými slovy, na rozvahu centrálních bank se toho ještě hodně vejde.
Co očekáváte od české koruny (EUR/CZK) v tomto roce? Mluví se o ukončení intervencí a jejím skokovém oslabení.
Intervenční činnost České národní banky oslabila prakticky k nule a koruna stále zůstává silná. Potenciální přítomnost ČNB korunu může mírně stabilizovat, ale to už dnes máme zaceněno. Můj mírný pesimismus je nutně i sázkou na slabší korunu. S mírným oslabováním počítá většina prognóz na 2023, zejména z titulu rostoucích sazeb v zahraničí a nižšího úrokového diferenciálu, promluvit může i vyšší riziko, to je ten zmiňovaný pesimismus.
Jak se díváte na měnovou politiku FEDu, která nejvíce ovlivňuje světové trhy, a co od FEDu, ale i dalších centrálních bank, očekáváte tento rok?
Fed pracuje naprosto učebnicově, předvídatelně a profesionálně. Podařilo se dobře ukotvit inflační očekávání, to je hlavní. Teď bych čekal, že se pozornost a rétorika více obrátí k jádrové inflaci, a ještě více k trhu práce, kterému se stále daří nad očekávání a nebude možné dostát vlastnímu cíli, pokud mírně nevzroste nezaměstnanost. Tam je také ale nejkřehčí místo celého výhledu.
Je vhodná doba nyní nakoupit bitcoin (je tady jeho dno) nebo jeho pokles není u konce? Co od kryptoměn očekáváte do budoucna? Nahradí "fiat money"?
Dlouhodobě je pro mě Bitcoin zázračným nástrojem, ale bohužel či pro někoho možná bohudík se z něj pro masu stalo spekulativní aktivum, které si do svých portfolií zařadili někam mezi riziková aktiva a co hůř, ještě je drží někde na centralizované burze. Nemůžeme se potom divit, že se hýbe stejně s akciovým trhem, jen z logiky věci s větší volatilitou. Pod tím mediálně zajímavým příběhem ceny má ale bitcoin mnohem zajímavější příběh, akorát je spíš o komunitě, umění, inovacích, revoltě... To investiční k tomu patří, ale ze všeho jmenovaného je to ve skutečnosti největší nuda.
Dlouhodobě si myslím, že kdyby měl Bitcoin nahradit fiat, musel by se fiatem stát. Musel by se dovnitř systému dostat stejně nepozorovaně, jak z něj třeba odešlo zlato. Nevěřím moc na revoluci, ale v evoluci.
Japonská centrální banka loni v prosinci šokovala trhy, když po mnoho letech poprvé připustila růst úroků, co to bude znamenat pro japonský jen?
Japonsko zažívá ještě výjimečnější situaci než my. Má nejvyšší inflaci za více než 40 let a kvůli tomu provádí rekordní nákupy dluhopisů a je možné, že si tím připravuje půdu pro růst sazeb. Fungovalo by to jako kompenzace, aby výnosy dluhopisů nevyrostly. Nejenže by to byl pro nejzadluženější ekonomiku světa významný náklad, ale pohlo by to s dluhopisovými trhy na celém světě. Japonsku pomalu končí ztracené tři dekády a oproti očekávání to nemusí být úplně dobrá zpráva. Japonsko si už nemůže dovolit dělat měnovou politiku standardním způsobem.
Na jakých trzích a konkrétních instrumentech čekáte tento rok zajímavé investiční příležitosti? Na co byste sázel? Konkrétní měny, akciové tituly, indexy či krypto?
Já osobně ještě čekám, až se ty standardní investiční příležitosti otevřou, teď využívám situace hodně specificky k dokupování několika sbírek, které mám. Rozšiřuji si tak třeba sbírku doutníkových objímek a finušuji sbírku hyperinlfačních bankovek. Na sběratelském trhu se obecně objevují zajímavé věci, které lidé rozprodávají kvůli celé řadě tragédií, co nás teď ve světě potkává a v posledních letech potkala. Nejen že je to přívětivé cenou, ale především některé věci se vůbec začínají objevovat.
Dominik Stroukal, ekonom z Metropolitní univerzity Praha
Dominik Stroukal přednáší na Metropolitní univerzitě Praha. Je autorem několika knih, členem Národní ekonomické rady vlády (NERV) a ekonomickým poradcem SatoshiLabs. Slyšet ho můžete pravidelně v podcastu Ve vatě. Je autorem první české knihy o Bitcoinu (2015) a dalších kryptoměnách. V roce 2020 mu vyšla kniha Dark Web: Sex, drogy a bitcoiny. V roce 2021 mu vyšlo druhé vydání knihy Ekonomické bubliny. Má doktorát z ekonomie z Vysoké školy ekonomické, vedle které vystudoval také mediální studia na Univerzitě Karlově. V minulosti byl hlavním ekonomem Platební instituce Roger, Banky CREDITAS a finanční skupiny Roklen, ředitelem Liberálního institutu a Ludwig von Mises Institutu pro ČR a SK.
Související články
Čtěte více
-
ČNB: Česká národní banka - rozhovor Mojmír Hampl
Přinášíme vám rozhovor s viceguvernérem České národní banky Mojmírem Hamplem na téma forex trading a regulace forexových makléřů v ČR. Otázky panu Hamplovi pokládal v rozhovoru redakční tým FXstreet.cz. -
Exkluzivní rozhovor s Raghee Horner - žena na forexu
Raghee Horner (38 let) je obchodnice s více než patnácti lety zkušeností na finančních trzích (e-mini futures, komodity) a z toho 11 let na měnovém trhu FOREX. Své zkušenosti předává studentům z celého světa. Je autorkou více než 100 článků o investování, aktivním obchodování a psychologii na trzích. Její přesné FX analýzy grafů a komentáře ke konkrétním obchodům se objevují na světových finančních portálech a v prestižních investičních TV pořadech v USA. Raghee aktuálně patří k TOP světovým forex traderům a její výsledky ukazují, že tento byznys není určen jen pro muže. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s členem bankovní rady ČNB Oldřichem Dědkem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s končícím členem bankovní rady ČNB. V rozhovoru jsme si povídali o tom, co pomáhá držet silnou českou korunu i bez intervencí ČNB, jaká jsou inflační očekávání v tuzemské ekonomice nebo jak moc jsou v Česku předražené nemovitosti. Řeč přišla také na to, co centrální banka sleduje především a za jakých okolností by bylo potřeba ještě zvýšit úrokové sazby nebo zda bychom s eurem měli nižší nebo vyšší inflaci. Profesor Dědek také prozradil, čemu se hodlá věnovat po skončení svého mandátu v bankovní radě. -
FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem finančních trhů České spořitelny
Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor s investičním stratégem České spořitelny Miroslavem Plojharem. Povídali jsme si o tom, jak to funguje v investičním oddělení této největší banky v Česku, nicméně hlavním tématem je aktuální situace na finančních trzích. V rozhovoru se tak dozvíte, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a další trhy v nejbližším období a co na trzích očekávat. Velký prostor v rozhovoru má samozřejmě také česká koruna, která je bedlivě sledovaným trhem v poslední době. -
FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s ředitelem brokerské společnosti ActivTrades, která vstupuje na český a slovenský trh
Brokerská společnost ActivTrades patří mezi celosvětově uznávané brokery a řadí se mezi průkopníky ve světě online obchodování. Ricardo Evangelista je hlavní analytik a výkonný ředitel společnosti ActivTrades Europe SA, která poprvé vstupuje na česko-slovenský trh. Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozhovor s Ricardem, ve kterém jsme se ho ptali na současné tržní podmínky, budoucnost tradingu a co tato společnost může nabídnout česko-slovenským traderům. To a ještě mnohem více se dozvíte v tomto zajímavém rozhovoru. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s traderem z WOOD & Company Vladimírem Vávrou
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s velmi zkušeným traderem Vladimírem Vávrou ze společnosti WOOD & Company. Vladimír Vávra je senior trader odpovědný ve WOOD & Company za obchodování na akciových trzích a má dvacetiletou zkušenost. Na starosti má institucionální a velké privátní klienty. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jak začínal, co obnáší jeho práce, jak obchoduje a také co ke svému tradingu používá za analýzy. Hlavním tématem rozhovoru je však aktuální situace na finančních trzích. Dozvíte se, jak se budou vyvíjet trhy v dalším období, co čekat od akcií a zároveň Vladimír prozradil své tipy na konkrétní akciové tituly. -
Investiční inspirace pro rok 2023 - Jak to bude s korunou podle O. Hartmana?
V Purple Trading právě vychází unikátní ebook s názvem 4 investiční inspirace pro rok 2023. V něm najdete rozhovory s experty na komodity, akcie, indexy, Forex a ropu. Jména jako Jaroslav Tupý, Ondřej Hartman a další vám v příjemném formátu rozhovorů poskytnou ucelený vhled do aktuální situace na trzích a načrtnou, co od trhů očekávat v roce 2023. Dnes pro vás máme drobnou ochutnávku v podobě ukázky rozhovoru s Ondřejem Hartmanem. Celý ebook si můžete zdarma stáhnout kliknutím na odkaz na konci rozhovoru. -
Jaroslav Tupý: Více než 20 let tradingu
Redakce nejnavštěvovanějšího forexového portálu v České republice a na Slovensku FXstreet.cz přináší exkluzivní rozhovor s Jaroslavem Tupým, profesionálním obchodníkem na finančních trzích, který disponuje rozsáhlými zkušenostmi z více než 20letého reálného obchodování na finančních trzích. Jak Jaroslav začínal, jak nyní po 20 letech zkušeností vypadá jeho obchodní den, jaké ponaučení by si měli z jeho zkušeností vzít ostatní obchodníci a jak se vlastně seznámil s možností obchodovat na největších finančních trzích světa, to se dozvíte v tomto rozhovoru. Jaroslav Tupý mimo jiné v současné době působí také jako ředitel pražské pobočky brokerské kanceláře Axiory Europe. -
Juraj Krúpa: Groupon shortujeme již od ledna. Líbí se nám gaming i big tech
Minulý týden se médii prohnala kauza amerického Grouponu – otce všech „slevomatů“. Firmu kotovanou na newyorské burze se na nohy snaží postavit česká skupina Pale Fire Capital, proti nim sází slovenská investiční skupina AJ Investments vedená Jurajem Krúpou. -
Nejoblíbenější investiční soutěž už zná svého vítěze, rozhovor s vítězem
Nejoblíbenější investiční soutěže se zúčastnilo více než padesát tisíc soutěžících, kteří se zúčastnili již třetího ročníku této československé soutěže X-Trade Brokers Cup. FXstreet.cz je vzdělávacím partnerem této soutěže. Nejobchodovanějšími instrumenty byly opět měny - FOREX. Přestože podíl zaregistrovaných Čechů pomalu rostl, Slováci udrželi vedení a vyhráli tak tuto pomyslnou soutěžní kategorii. -
Ohlédnutí za investiční soutěží a rozhovor s vítězem
V pátek večer 23. listopadu v souladu se zakončením týdenní obchodní seance byla ukončena první investiční soutěž na reálných účtech v ČR. Soutěž společnosti Bossa probíhala ve dvou kolech. To první se konalo na demo účtech. V něm si soutěžící mohli otestovat různé obchodní strategie a investiční techniky. Druhé kolo probíhalo už na účtech reálných. Proto se do něj mohl zapojit kdokoliv, kdo si chtěl vyzkoušet, jak funguje zhodnocování reálných peněz na kapitálových trzích. Z tohoto důvodu se do něj zapojili nejen postupující obchodníci z prvního soutěžního kola, kterým bylo na obchodní účet automaticky připsáno 10 000 Kč ale i zkušení tradeři z České republiky.
Diskuse ke článku
Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
Přihlásit se | Nová registrace |