Co je index volatility CBOE (VIX)?

Index volatility CBOE - známější jako VIX - je index, který v reálném čase sleduje očekávání trhu ohledně změn indexu S&P 500 (SPX). Je důležitým měřítkem tržního rizika, napětí a sentimentu, proto se často označuje jako "index strachu". Měří rozkolísanost na finančních trzích.

Index VIX byl zaveden v roce 1993 Chicagskou opční burzou. V průběhu let se rozrostl a metodika jeho výpočtu byla změněna tak, aby vytvořila širší tržní měřítko a byla přesnější.

Jak index VIX funguje?

VIX funguje tak, že sleduje cenu opcí SPX s blízkým datem expirace. To znamená, že nereprezentuje cenu samotného podkladového indexu S&P 500, ale cenu, za kterou jsou obchodníci ochotni nakoupit a prodat index S&P 500 v následujícím měsíci. Čím dramatičtější jsou cenové výkyvy v hodnotě opcí SPX, tím vyšší je úroveň volatility trhu, a tedy i hodnota indexu VIX.

Na obrázku níže je vidět oscilace hodnoty indexu VIX. Dobře vidíme, že období rostoucího strachu provází růst hodnoty indexu. A naopak při zklidnění situace dochází k poklesu indexu VIX.

Opce SPX jsou kombinací standardních opcí SPX, jejichž platnost vyprší každý třetí pátek v měsíci, a týdenních opcí SPX, jejichž platnost vyprší ve všechny ostatní pátky. Aby byla opce zahrnuta, musí mít datum vypršení platnosti mezi 23 a 37 dny od okamžiku výpočtu.

Výpočty indexu VIX jsou složité, takže zjednodušeně řečeno index bere hodnoty všech prodejních a kupních opcí v rozsahu realizačních cen a z toho, kolik jsou lidé ochotni za jednotlivé opce zaplatit, odvozuje, jak trh vnímá, které realizační ceny budou pravděpodobně dosaženy před datem vypršení platnosti.

Index VIX se počítá v reálném čase od 8:00 do 14:15 (UTC) a od 14:30 do 21:15 (UTC).

Co nám index VIX říká?

Index VIX nám říká, jakou volatilitu trh očekává, nikoliv aktuální nebo historickou úroveň trhu. Je však považován za předstihový ukazatel pro širší akciový trh.

Častým omylem při čtení indexu VIX je, že nám říká, zda se index S&P 500 kupuje nebo prodává. Zatímco VIX a S&P 500 mají obvykle inverzní vztah, VIX je měřítkem volatility jako takové - a teoreticky mohou tyto cenové pohyby probíhat oběma směry.

Další častou mylnou představou je, že úrovně VIX mají přesný vztah k volatilitě pozorované o 30 dní později, zatímco ve skutečnosti je úroveň VIX často mírně nad skutečnou volatilitou - nebo se obchoduje s prémií k ní. Je to proto, že když nastane čas, trh se obvykle přizpůsobí volatilitě.

Jak číst index VIX?

VIX je prezentován v procentech, takže indikátor kolísá mezi 0 a 100, podobně jako typický oscilátor. VIX čteme pomocí známých úrovní supportu a rezistence a ty jsou:

Pod 12 = nízká volatilita

Mezi 12 a 20 = normální volatilita

Nad 20 = vysoká volatilita

Existuje tradiční mantra "Když je VIX vysoký, je čas nakupovat. Když je VIX nízký, dávejte pozor" - která se používá k popisu těchto úrovní supportu a rezistence.

Co to znamená, když VIX stoupá?

Když VIX stoupá, znamená to, že cena indexu S&P 500 pravděpodobně klesá a hodnota prodejních opcí na index SPX roste.

Na obrázcích níže můžeme vidět tuto negativní korelaci těchto dvou trhů. Zřetelně vidíme začátek pandemie covidu s extrémními hodnotami na obou trzích. Následně jsou i vidět trendy, které jsou tedy na obou trzích opačné.

Analytici tyto vysoké hodnoty interpretují tak, že investoři jsou nejistí nebo mají z akciového trhu strach. Teorie říká, že když je na trhu vysoká volatilita, bylo nalezeno dno nebo úroveň supportu a trh změní směr. Proto je běžnou akcí nákup (long pozice), když index VIX dosáhne vysokých hodnot.

Níže na grafech můžeme najít právě takový postup, když trader hledá díky rezistenci na indexu VIX příležitosti k long pozici na akciovém indexu S&P 500.

Co to znamená, když VIX klesá?

Když index VIX klesá, obvykle to znamená, že cena indexu S&P 500 roste nebo zažívá relativní stabilitu - což vede investory do opcí na SPX k realizaci býčích nebo neutrálních strategií.

Analytici by tyto nízké až střední hodnoty interpretovali jako znamení, že trh zažívá malý stres nebo obavy. Nízké hodnoty VIX jsou často medvědími signály a vedou účastníky trhu k uzavírání pozic.

Jak používat index VIX?

Index VIX můžete použít jako součást obchodní strategie, protože může naznačit, zda se index S&P 500 a akciový trh obecně obrátí od svého současného trendu.

Jak bylo uvedeno výše, když index VIX dosahuje maxim, je to často považováno za čas k nákupu trhu, a když dosahuje minim, je to považováno za medvědí signál. Tuto strategii je však třeba brát v rámci širší metodologie technické a fundamentální analýzy, aby se potvrdily vstupní a výstupní body, které VIX naznačuje.

Je důležité si uvědomit, že VIX může zůstat nad nebo pod těmito úrovněmi po značnou dobu, takže signály, které vydává, nemusí nutně znamenat okamžitý zvrat. Například když na začátku roku 2020 udeřila pandemie COVID-19, index VIX se vyšplhal nad 80, což je úroveň, kterou nezažil od poslední finanční krize na konci roku 2008. Trvalo až do prosince 2020, než index VIX opět klesl pod hranici 20 bodů.

Index VIX se pohybuje ale také v dlouhodobém pásmu, které je vidět na obrázku níže. Z tohoto můžeme usoudit, že budou vhodné strategie na obchodování pásma.

Příklad takové strategie obchodování v pásmu vidíme na obrázku níže. Když index dosáhne rezistence, můžeme ho obchodovat samostatně klasicky jako jakýkoliv jiný instrument směrem short. Naopak když se index pohybuje u supportu, můžeme uvažovat o dlouhé (long) pozici. Tedy prosté nakupování na supportu a prodávání na rezistenci.

Je-li tedy index VIX na vysokých hodnotách, dá se obvykle očekávat uklidnění situace a snížení hodnoty indexu VIX. A naopak při nízkých hodnotách indexu se dá očekávat, že volatilita brzy vzroste a můžeme tedy uvažovat o long pozici na VIXu.

Závěr

Tento článek poskytl náhled na obchodování poměrně neobvyklého instrumentu, kterým je index volatility VIX. I když vše vypadá velmi jednoduše, je potřeba být opatrný, protože VIX může zůstat na vysokých nebo nízkých hodnotách delší dobu. Nicméně výhoda je ta, že může mít hodnoty pouze od 0 do 100, tedy potenciál ztráty (i zisku) je jasně omezený těmito hodnotami.

Věřím, že při zachování základních pravidel Money-Managementu se může tento trh stát pro vás trvale zajímavým obchodním nástrojem, který si najde místo ve vašem obchodním portfoliu.

Ondřej Hartman
Tým FXstreet.cz

Související články

Jak obchodovat cenová pásma
Forexový trh se často pohybuje v trendech, jak dlouhodobých, tak krátkodobých. Je to jeho nesporná výhoda v porovnání s jinými trhy, jakými jsou například akcie či dluhopisy. Tato skutečnost též přitahuje stále více a více obchodníků k tomuto trhu. Ovšem každý trend je jednou u konce a trhy se nezanedbatelnou část času nachází též ve fázi určité konsolidace, kde často vzniká identifikovatelné obchodní pásmo - rozpětí (range). To se může objevit buď v průběhu trendu, když trh potřebuje pauzu v růstu či poklesu nebo na konci nějakého trendu, než začne trend opačný. Pravdou je, že takové netrendové období může být celkem dlouhé, ale i toho se dá v tradingu velice dobře využít.

Čtěte více

• Dow teorie: Praktické použití nejen na FOREXu
  Na finančním trhu je snad vše propojeno se vším, a proto je dobré poohlédnout se po starých dobrých praktikách, které existují již mnoho let a kupodivu neustále fungují. Jednou z nich je Dow teorie, která položila základy dnešní moderní technické analýze. Co to vlastně je a jak ji používat v dnešní době tolik vzdálené časům, kdy se poprvé objevila?
• Elliottova vlnová teorie a EUR/USD
  V dnešním článku bych chtěl shrnout své obchodování měnového páru EUR/USD v první polovině letošního roku 2014 za pomoci Elliottovy vlnové teorie, a to konkrétně na 4hodinovém (H4) časovém rámci (time frame). Své analýzy zde na serveru FXstreet.cz pravidelně publikuji každé pondělí.
• Exkluzivní predikce finančních trhů pro rok 2023 od bank, brokerů a analytiků
  Jsme na začátku nového roku 2023, a tak se pojďme již tradičně podívat na velmi oblíbené predikce hlavních finančních trhů podle předních bank, největších brokerských společností a významných investičních firem. Nemusíte se prokousávat žádným velkým množstvím analýz a ani číst zbytečně dlouhé články, protože vše jsme pro vás připravili do přehledných a jednoduchých grafických tabulek se všemi důležitými údaji.
• Fibonacci retracement a jeho využití v tradingu
  Využití Fibonacciho čísel v cenových grafech je jedním z nejpopulárnějších přístupů v technické analýze. Každý obchodník by měl ale již vědět, že v tradingu neexistuje svatý grál a ani Fibonacciho čísla nejsou výjimkou. Nicméně v kombinaci s dalšími prvky technické analýzy se může jednat o velmi silnou zbraň, která může obchodníkovi pomoci k profitabilnímu obchodování. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na to, jak se mohou Fibonacciho čísla stát součástí profitabilního obchodního systému.
• Fibonacci retracement: Jak používat tuto metodu?
  Historie tohoto skvělého nástroje technické analýzy spadá až do Itálie 13. století. Autorem je Leonardo Pisano Fibonacci, který patří k jedněm z nejuznávanějších matematiků, jehož myšlení se používá už po staletí. Poprvé zpozoroval jisté poměry číselných řad, které jsou považovány za popisování přirozených poměrů věcí ve vesmíru a také i cenových řad. S Fibonacciho posloupností se lze setkat v přírodě jako například spirálové ulity měkkýšů, druhy kaktusů, slunečnicová semínka nebo ve starověkém Egyptě pyramidy. Je až s údivem co vše může být založeno na Fibonacciho posloupnosti.
• Filtrovanie - nástroj na prežitie
  Tento týždeň by som vám rád predstavil jednu metódu, podľa ktorej sa dá odfiltrovať šum, ktorý by inak viedol k zlým obchodom. Na takýto účel nám poslúži MACD.
• Forex a mysterium svíčkových grafů
  Svíčkové grafy patří mezi nejstarší a hojně používané grafy. Mnoho traderů je má v oblibě pro jejich jednoduchost, přehlednost a možnost využití různých technických formací a patternů. Dost a dost papíru již bylo popsáno o této problematice, tak, že snad ani nemůže být řečeno něco nového. Přesto je tato oblast, oblastí stále živou, protože grafy a jejich čtení jsou a ještě dlouho budou základem obchodní strategie každého tradera.
• Grafické formace v technické analýze - kompletní průvodce (1. část)
  Na finančních trzích hrají grafické formace velkou roli při předpovídání budoucího pohybu trhu. Formace, které si představíme v tomto článku, můžeme úspěšně používat pro všechny trhy: forex, komodity, akcie, akciové indexy a kryptoměny.
• Grafické formace v technické analýze - kompletní průvodce (2. část)
  V tomto druhém díle se budeme věnovat obratovým a neutrálním grafickým formacím. Na závěr se zamyslíme nad grafickými formacemi jako takovými a shrneme také jejich výhody a nevýhody.
• Grafické formace v technické analýze - kompletní průvodce (3. část)
  V závěrečném dílu našeho seriálu o grafických formacích si shrneme všechny představené informace a podíváme se na jejich použití v praxi přímo na grafech, kde si všechny tyto Price Action formace vyhledáme.
• Indikátor Envelopes a jeho využití v bočním trendu
  V únorovém vzdělávacím článku jsme si představili indikátor Envelopes a jeho využití pro odhad začátku nového trendu v kombinaci s klouzavým průměrem. Tento indikátor si však mohou oblíbit také obchodníci, kteří raději spekulují na udržení nějakého instrumentu v určitém obchodním pásmu (bočním trendu). Právě tomuto se budeme věnovat v dnešním článku.
• Indikátor Envelopes a jeho využití v tradingu
  V dnešním vzdělávacím článku se budeme v rámci technické analýzy věnovat indikátoru Moving Average Envelopes. Jak již název napovídá, tento indikátor vychází především z klouzavého průměru a je to trendový indikátor. Tato pomůcka při jejím správném pochopení dokáže zachytit klíčové body v trhu - odhadnout začátky nových trendů nebo naopak udržení trhu v určitém obchodním pásmu.
• Indikátory nebo Price Action?
  V tomto článku si objasníme názor obchodníků z týmu FXstreet.cz na horlivé diskuse a věčné pře traderů, jestli jsou úspěšnější a ziskovější obchodní systémy postavené na bázi indikátorů nebo naopak jsou dlouhodobě stabilnější obchodní strategie založené na bázi Price Action. V průběhu článku se pokusíme shrnout zkušenosti a poznatky, ke kterým jsme došli za několik posledních let reálného obchodování na finančních trzích.
• Investiční výhled pro rok 2019
  Pro investiční výhled na rok 2019 jsme dali jasné a jednoduché zadání - neohlížejte se na populární témata a proveďte analýzu dat a podpořte ji statistikou, která dokáže, že se jedná o investiční příležitosti se zajímavým ziskovým potenciálem a větší pravděpodobností na úspěch.
• Jak na konfluence více faktorů
  Tento článek se zabývá pokročilou metodou Price Action tradingu, kterou je obchodování pomocí konfluence více faktorů. Asi málokdo si pod tímto názvem okamžitě představí přesný způsob obchodování, proto se na toto téma dnes podíváme podrobněji a vysvětlíme si, v jakých situacích lze tohoto přístupu s výhodou využít.
• Jak na obchodování skrytých divergencí
  V nedávném vzdělávacím článku jsme se věnovali oblíbené metodě technické analýzy - obchodování standardních divergencí. V dnešním článku na toto téma navážeme, ale představíme si tentokrát divergence skryté neboli trendové. Opět zde platí, že při správném pochopení tohoto konceptu mohou obchodníci získat velmi účinný nástroj k dosažení pozitivních výsledků.
• Jak na obchodování standardních divergencí
  Obchodování divergencí patří u obchodníků k velmi oblíbené metodě technické analýzy, a to zejména proto, že se jedná o poměrně jednoduchý koncept. V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na standardní (protitrendové) býčí a medvědí divergence. Při správném uchopení této technické pomůcky totiž můžeme získat velmi užitečný nástroj k dlouhodobé profitabilitě.
• Jak na oscilátory
  Dnešní článek je zaměřen na oblast technické analýzy. Nebudeme se zaměřovat na základy technické analýzy, ale probereme jen pár zajímavých indikátorů - oscilátorů.
• Jak na úspěšné obchodování praporkových formací
  V dnešním vzdělávacím článku zabrousíme do tématu technické analýzy a budeme se v něm věnovat velmi oblíbené a zároveň poměrně jednoduché formaci, která se po správném uchopení může stát slušným nástrojem ke generování zisků. Jedná se o praporkové formace a v tomto článku si je podrobněji představíme.
• Jak na vstupy a výstupy podle EW
  Zdravím všechny příznivce našeho exkluzivního seriálu o Elliotových vlnách (Elliott Wave Theory, zkráceně EW, česky Elliottovy vlny). Vzhledem k nebývalému zájmu o tyto články bych rád na seriál o EW volně navázal.