To není dobrá zpráva pro euro, ani pro českou korunu, protože její síla je závislá na schopnostech tuzemské ekonomiky exportovat na západ. Není proto divu, že ani včerejší český průmysl nepotěšil, když vykázal meziroční pokles o 2,7 %.
Meziroční vývoj růstu průmyslu v eurozóně:
Důvodů pro pokles evropského průmyslu se dá najít více - vysoké úrokové sazby, snižování zásob, škrcení německého federálního rozpočtu, ztráta ruského trhu a slabost čínských investic. Zvýšené vojenské výdaje nejsou schopny tento výpadek nahradit. Naříkání na problémy v dodavatelských řetězcích nebo drahé energie už neplatí - plyn, elektřina i pohonné hmoty už se v reálném vyjádření vrátily ke svému standardu. Zkrátka přichází „standardní“ poptávková recese vyvolaná centrální bankou za účelem zchlazení cenových tlaků.
Vývoj měnového páru EUR/USD (4hodnový graf – H4):
Eurozóna má ve srovnání se Spojenými státy mnohem menší dynamiku růstu. V rámci měnového páru EUR/USD by mělo euro tahat za kratší konec, protože Evropská centrální banka (ECB) bude mít během roku více důvodů pro snížení úrokových sazeb. Jádrová inflace sice stále dosahuje 3,4 % meziročně, ale již trendově klesá a po výpadku vysoké statistické srovnávací základny z loňské zimy se bude blížit k cílovým 2 %.
Vývoj jádrové inflace v eurozóně:
Překvapením je, že se EUR/CZK stále drží v blízkosti 24,50. Česká ekonomika, inflace i úrokové sazby by totiž měly směřovat podobným směrem jako v eurozóně, akorát razantněji. V případě slabého lednového přecenění a poklesu růstu mezd v Česku by se úrokové sazby ČNB mohly potkat na konci letošního roku s těmi z ECB v blízkosti 4 %. A s takovou ztrátou výhody v úročení by se kurz koruny těžko vyrovnával.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (4hodnový graf – H4):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Eurostat, ČSÚ, MT4, tradingeconomics.com